科技网

当前位置: 首页 >IT

上市公司资本结构分析去年扎堆结婚今年密集分手上市公司和P2P频频说拜拜

IT
来源: 作者: 2019-05-17 13:59:59

1 : 去年扎堆结婚今年密集分手 上市公司和P2P频频“说拜拜”

“上市系”曾是P2P平台引以为傲的标签,而具有互金平台也曾是上市公司“有潜力”的表现。但是,记者注意到,今年自P2P监管细则落地后,上市公司却扎堆和旗下的互金平台“说分手”。去年扎堆结婚今年频现分手,个中缘由是甚么?业内人士在接受记者采访时表示,上市公司去年在股市红火时扎堆布局P2P,不排除出于资本运作斟酌。P2P行业监管趋严后,行业不可能像以往1样“蛮横生长”,令那些赶时兴和想赚快钱的公司知难而退。

洋钱罐遭天使投资方兜售

12月8日,北京昆仑万维科技股分有限公(300418.SZ)发布公告,拟将全资子公司Kunlun Group Limited昆仑香港持有的 YANGQIANGUAN LIMITED(以下简称“洋钱罐”)5970万股股权以约1.48亿元的对价全部转让给Keeneyes Future Holding Inc(以下简称“KFH”)。

公然资料显示,洋钱罐是1家以白领资产配置为主导互金平台,于2015年11月上线,注册资本金为1亿元人民币。上线之初,其便被爆出取得上市公司昆仑万维领投的数亿元人民币的天使轮融资。再出让股权前,昆仑万维为洋钱罐第3大股东,持有洋钱罐19.9%的股权。

不过公众更关心的1组数字则是:截至2016年9月30日,洋钱罐资产总额约1.03亿元,负债总额约6378.46万元,应收款项约3282.93万元;净资产约3933.41万元,营业收入约3600.43万元;这也意味着洋钱罐上线1年来,净亏损约3738.24万元。

是否是由于洋钱罐亏损才致使了昆仑万维的退出?洋钱罐CEO刘永延回应称:“公司成立1年,创业公司早期有市场投入和前期本钱,亏损是正常的。不过公司本身其实不缺少资金,在股东的进1步支持下,我们将物色市场上的潜伏机会,寻求战略布局和收购相干金融牌照的机会。”

这1说法也得到了多位互金业内人士的认可。有业内人士表示,要求1家2015年才初创的互金企业在账面上迅速实现盈利,从目前的大环境来看是不现实的,“大部份还属于砸钱的阶段,少部份成立两年以上的公司才会刚开始盈利”。

羊城晚报记者查询发现,受让方KFH是1家于2016年7月14日在开曼群岛注册成立的有限公司,注册资金5万美元,昆仑万维实际控制人、董事长周亚辉担负其唯1股东及董事。这意味着,实际上洋钱罐的控股权相当于从昆仑万维的公司手上转至董事长周亚辉个人名下。有创投圈业内人士表示,如果亏损真是转让股权缘由,周亚辉本人其实不会接下烂摊子,极有多是为了集中上市公司的业务。而从昆仑万维的转让价格来看,洋钱罐的估值提升了60%。

上市公司集体“甩卖”互金资产

事实上,昆仑万维并不是第1家卖出旗下互金平台的公司。记者注意到,今年的8月24日,P2P监管细则落地后,几近每个月都能传出上市公司与P2P“分手”的消息,比如红星美凯龙售卖家金所、盛达矿业退出和信贷,东方金钰、新纶科技、天源迪科、匹凸匹和高鸿股分也相继转让了旗下互金平台的股分。

在万科入股鹏金所以后,有5家上市公司也在9月份陆续宣布减持,分别是天源迪科、奥拓电子、华鹏飞、佳士科技、新纶科技。

P2P监管细则落地后,为什么频现上市公司与P2P等互金平台分手?广州市互联网金融协会的会长、广州e贷的总裁方颂认为,其中1个重要缘由就在于监管趋严后,P2P业务受限,行业其实不可能像以往1样“蛮横生长”,爆发力大大减弱。

“有些赶时兴的上市公司审时度势后决定放弃,1个很大的缘由还在于P2P行业本钱可能大幅增加。”方颂认为,大量资金投入长时间没有回报,也会让想赚快钱的公司知难而退。

盈灿咨询高级研究员张叶霞则表示,除谋求转型发展、多元化发展的斟酌外,上市公司去年扎堆布局P2P,也不排除出于资本运作斟酌,毕竟股市红火时期,触及互金概念会有益于2级市场的股价表现。张叶霞认为,在监管力度加大的情况下,上市公司对布局P2P网贷还是会趋于谨慎,如“在全国互联网金融专项整治阶段,和行业监管细则出台后的合规性调剂阶段”。不过她也表示,年内据不完全统计,依然有6家新布局P2P的上市公司,主要是出于战略布局和组建金融团体斟酌。

据盈灿咨询统计,截至目前,共有98家上市系P2P网贷平台,触及上市公司143家,其中A股上市公司118家、H股上市公司20家、美股上市公司5家。

2 : 我国上市公司资产重组的动因分析_孙建新

2004年第2期 山东教育学院学报 总第102期

我国上市公司资产重组的动因分析

孙建新

(山东南大学学管理学院, 山东 济南 250100)

摘要:上市公司股权结构不公道,上市公司需要产业升级,有限的上市公司数量与企业对直接融资要求的矛盾,上市公司

事迹分化,证券市场的日益成熟等成为上市公司资产重组的动因。对这些问题的分析研究有助于了解上市公司资产重组情况。

关键词:上市公司;资产重组;动因分析

中图分类号:F121.26 文献标识码:A 文章编号:1008)2816(2004)02)0050)02

从1般意义上说,资产重组是为了更有效地进行企业制度创新、提高企业运行效力和竞争力而对企业之间或单个企业的生产要素进行整合和重新配置的进程。在现实经济生活中,资产重组就是通过企业的收购、重组、分拆、归并等方式,把原本的无效或低效配置的资产存量加以整合,以重新利用,使之发挥更大的生产或经济效能。

在中国的证券市场上,资产重组是1个与吞并收购相干联的概念,是吞并、收购、托管、资产置换、借壳、买壳等行动的总称。但事实上,上市公司的资产重组的内容早已超出了资产的范畴,如国有股的无偿划拨、无资产注入的公司控制权变化和债务重组等。可见我国证券市场所经常使用的/资产重组0不是1个边界较为分明的概念,而是被约定成为1个边界模糊、表述为1切有关上市公司重大非经营性或非正常性变化的总称。

最近几年来,随着经济体制改革向纵深推动,资产重组在我国展开得如火如荼。20世纪80年代以来,资本运营观念普遍为我国企业经营者所接受,我国的公司重组事件由此逐步增多。进入90年代,随着我国证券市场的建立和发展,证券市场成为公司重组的主战场,上市公司成为公司重组的主角。上市公司资产重组直接关系到我国证券市场优化资源配置的功能的实现,因此,对资产重组这1问题的研究具有重要意义。本文就上市公司资产重组的缘由进行分析,期望在这方面取得有价值的成果和启示。

上市公司之所以要进行资产重组,总起来看与上市公司目前所存在的各种问题及我国证券市场的现状直接相

关,归纳起来有以下几个方面。

第1,我国上市公司股权结构复杂且不规范。其中,国家股占有相当大的比重,据统计,沪深两所上市公司国家股占上市公司总股本的比重虽呈逐年降落趋势,但至2002年底仍占总股本的1/3左右;社会公众股的比重虽逐年上升,但至2002年底仅占总股本的1/5左右。如果我们将我国上市公司的股权结构与发达市场经济国家作1对照,可以发现,在我国上市公司的股权结构中,国家股占绝大部份,法人股比重约为1/4。而在发达市场经济国家,法人股占上市公司股权结构的绝大部份,国家股比重微不足道,不但如此,在我国上市公司股权结构中,占绝大多数的国家股和法人股均为非流通股。这类股权结构状态严重制约了证券市场优化配置资源功能的发挥;这类不完善的股权结构也引发了公司治理结构的不完善,在国家所有者主体缺位的背景下,由于鼓励束缚机制不健全,经理人盲目寻求经理功效最大化,以致与股东利益背道而驰。因此,有必要通过上市公司的收购和吞并活动,增进上市公司股权结构公道化。

第2,上市公司产业升级、结构调剂动因:

1调剂资产结构。上市公司通过资产置换方式进行资产结构调剂的惯常做法是剥离不良资产、注入优良资产,改良资产结构,如山东环宇股分。资产置换这类方式与其他资产重组方式的最根本区分在于,采取这类方式更加直接地转变了企业的经营方向和资产质量,并且通常其实不触及到企业控股权的改变,有益于保持企业经营管理的连续性,但这类方式的主要缺点在于由于受评估等因素的影响,置

收稿日期:2004)01)07

),

总第102期 山东教育学院学报 # 51 # 入与被置入方其实不是等量资产交换。目前某些上市公司利用置换人为/创造0出所谓的投资收益,置换所产生的投资收益仅仅是帐面上的利润。

o调剂业务结构。上市企业通过资产重组,及时调剂和优化资产结构,提高整体资产质量,与此同时调剂业务结构。如近期上市公司中有相当比例参股金融和交通行业,拓展多元化经营,更有如环宇等完全摒弃原主营业务,以全新资产结构参与市场竞争。

?调剂财务结构。上市企业通过资产重组,剥离不良资产,健全财务结构,减轻债务负担。

第3,有限的上市公司数量与企业对直接融资强烈要求所引发的矛盾是资产重组的又1动因。当前,国有企业过度负债、资本金严重不足是阻碍其发展的重要因素。有资料表明,目前国有企业实际负债率已高达83.3%,资本金比重不到17%;企业资金的来源主要依托单1的银行贷款。这样产生的严重后果是:从企业本身来讲,1方面极易堕入/高负债-高筹资本钱-低利润-低本钱储备-更高债务0的恶性循环;另外一方面亦致使企业技改资金不足。这样的情况在高新技术企业尤其突出。据统计,我国R&D投入占国民生产总值比重仅为0.5%,科技贷款占金融贷款总额不足1%的比例;单纯依托间接融资已远远没法满足企业发展的要求。从宏观上说,大量的愈期贷款,企业中呆帐和亏损垫款构成商业银行的不良资产,严重要挟着国有商业银行的正常经营,企业利润的减少也下降了政府的财政收入,从而严重制约了国家发展和宏观调控职能的发挥。解决我国现有过度的间接融资问题,唯1有效方法是大力发展证券市场,让企业上市进行直接融资。我国股市扩容速度虽不断提高。但上市公司占企业总数份额还是微不足道,而目前国家为了不过度扩容给股市带来不良的/稀释0效应,1再放缓公司上市步伐,使上市公司数量再次遭到限制。这些措施无疑给众多等候上市的企业浇上了1瓢冷水,使得许多企业不能不另辟蹊径。

第4,上市公司的事迹分化为上市公司的资产重组提供了契机。这可以从我国目前证券市场上所进行的资产重组主要是针对以下两种情况反应出来:1种绩优公司,利用企业集资、融资渠道多样化,通过收购、吞并、参股等手段,进行资产重组、扩大公司范围,进1步发展和壮大公司实力;另外一种是事迹较差的公司,依托地方政府扶持,通过国家股股权重整和换壳的方法,对企业进行完全改造,或企业利用本身优势,重塑市场形象,调剂产业结构,提高企业的市场品质。因而可知,不管是实力较为雄厚、主营业务突

参考文献:

[1] 邵建云1上市公司资产重组实务[M]1北京:中国发展出版

社,20001

[2] 胡骑巍1我国上市公司资产重组模式分析[C]1厦门大学

2001届硕士学位论文1

[3] 孙艺林1上市公司资产重组绩效分析[M]1北京:中华工商联

出版社,20011

出、经营良好的上市公司,还是事迹平平乃至亏损的企业,面对剧烈的市场竞争,都在凭仗其机制优势,积极而有效地尝试重组。

第5,证券市场发展日益成熟而发挥出的资源配置功能同样成为企业进行资产重组的缘由。最近几年来,随着证券市场运作逐渐规范,股民队伍素质的不断提高,股市的资源配置功能也相应地不断增强,这可在股票价格与市盈率上看出端倪,凡是处于朝阳产业、产品技术含量高、成长性好的公司,常常吸引了股市上的大部份资金,成为投资热门,股价1涨再涨,如清华同方、中兴通讯等,股价1直盘旋在较高位置上。现在广大投资者非常关注基本面分析,即既从微观上分析上市公司财务状态、经营成果、成长比率、市场份额等,又从中观上分析该公司所处行业背景,在国民经济中的重要性等。这些分析的结果又体现在股票价格和对该公司配股认购的积极程度上。凡是成长性好的企业,其资金的筹集也容易,且资金结构中权益性资金所占的比重也大;反之,那些上市时问较早、处于夕阳产业、成长性差、效益连年滑坡的企业股价长时间委靡不振。有人做过中国股市是不是为有效市场的检验,结果表明,中国股市是符合弱市场有效的,即某种股票当前价格可以完全反应前阶段的所有信息。这说明中国股市资源配置功能已具1定成效。股市的资源配置功能势必引发广大企业实行资产重组的愿望;未上市企业希望借资产重组东风,进行买/壳0、借/壳0上市,实现企业扩大。绩良企业则希望通过资产置换和剥离不良资产的手段来提高企业经营事迹,保持企业在1级市场上的形象;绩优企业希望通过吞并、收购扩大企业范围,为往后召募资金,扩充股本创造有益条件。

上市公司目前所存在的各种问题及我国证券市场的现状构成了上市公司资产重组的深入的动因。这5个方面的缘由都直接或间接地与我国的上市公司大多脱胎于传统的计划经济下的国有企业有关,与我国证券市场发展程度有关。有人把我国上市公司的这类状态称为/先天性不足0,因此上市公司的资产重组从根本上来讲是市场/补缺0的需要。

3 : 上市公司资产重组行动模式分析

上市公司资产重组行动模式主要触及重组方式、债务处置、职工安置、置出置入资产、关联交易和同业竞争等方面内容。这些行动内容在上市公司正常运作进程中关联性非常小乃至不会产生任何联系,而上市公司1旦出现财务或其他方面的危机必须进行资产重组情况下,上述这些关联性很小乃至本不相干的行动内容却被非常紧密而有机地联系在1起,成为上市公司资产重组整体工作环环相扣、不可或缺的组成部份。

上市公司资产重组包括置换资产的量和置换实行步骤两个环节。在这两个环节上,都可以采取多种方式进行。

资产置换环节触及的法律问题

1、整体资产置换模式。上市公司资产整体进行置换,就是将上市公司原有全部资产含负债全部置出,重组方按等值置入优良经营性资产,并保证置换后,上市公司仍具有延续经营能力,并符合法定上市条件。

2、属于重大资产置换的部份资产置换模式。根据中国证监会《关于上市公司重大购买、出售、置换资产若干问题的通知》(证监公司字[2001]105号)(以下简称“105号文”)规定,上市公司置换入的资产的总额占上市公司最近1个会计年度经审计的合并报表总资产的比例达50%以上、或置换入的资产净额(资产扣除所承当的负债)占上市公司最近1个会计年度经审计的合并报表净资产的比例达50%以上、或置换入的资产在最近1个会计年度所产生的主营业务收入占上市公司最近1个会计年度经审计的合并报表主营业务收入的比例达50%以上的3种情形,均属于上市公司重大资产置换行动。

3、不属于重大资产置换的部份资产置换模式。根据中国证监会(105号文件)规定要求,如置换的资产相干3类指标均未到达50%的,则不属于重大资产置换行动。

根据《公司法》、《证券法》和中国证监会(105号文件)规定要求,资产置换应符合以下的法律要求:

(1)上市公司实行重大资产置换行动,应当遵守:a、有益于上市公司可延续发展和全部股东利益的原则;b、与实际控制人及其关联人之间不存在同业竞争;c、保证上市公司与实际控制人及其关联人之间人员独立、资产完全、财务独立;d、上市公司应具有独立经营能力,在采购、生产、销售、知识产权等方面能够保持独立。

(2)上市公司实行重大资产置换行动,应当符合以下要求:a、置换完成后,公司仍具有上市条件;b、置换完成后,公司仍具有延续经营能力;c、置换触及的资产产权清晰,不存在债权债务纠纷情况;d、置换进程中,不存在明显侵害上市公司和全部股东利益的其他情形。

实行重组步骤触及的法律问题

1、先进行资产置换后转让控股股权。此种重组实行方式要求:首先按《公司法》、《证券法》和中国证监会(105号文件)规定进行资产置换;在资产置换完成后,利用置换出的资产再向原控股股东进行转让而获得该等控股股权。

2、先转让控股股权落后行资产置换。此种重组实行方式要求:首先依照《公司法》、《证券法》和中国证监会和财政部门的有关规范性文件规定进行控股股权的转让;原控股股东用转让股权所得对价再向重组方收购其完成资产置换后所置出的原上市公司资产。

3、同时进行控股权与资产置出置入行动。此种方式要求重组方须与原方、上市公司签署3方协议,约定重组方将置入上市公司优良资产构成的债权,与原控股方的控股权进行置换,原控股方再将由此获得的对上市公司的债权置换上市公司原资产和原主业,完全消灭3方之间的债权债务关系。或反向操作:先由上市公司将资产置出给原控股方,构成对原控股方的债权,再用该债权与重组方的优良资产进行置换,将重组方优良资产和主业置入上市公司;重组方由此获得对原控股方的债权,再用该债权置换原控股方对上市公司的控股权,完全消灭3方之间的债权债务关系。

上述3种重组实行方式,均须做到依法操作,特别是在信息表露和实行相干行政审批程序方面,要严格贯彻落实有关规范性文件的规定与要求,不得任其自然,不得削弱上市公司应有的规范运作程序,不得侵害上市公司利益和全部股东特别是中小股东利益。

癫痫大发作的预防有哪些呢济南最良好的白癜风治疗医院辽宁癫痫的治疗费用多少

相关推荐